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禹洲地产全国布局日益完善,合约销售保持高增速

阅读:   时间:2018-04-11 15:40:00

以下内容节选自兴业证券:
 

投资要点

禹洲地产在区域深耕的同时,加大了全国布局的力度,2017年新进入了5个城市,全国布局日益完善,合约销售的城市分布更均衡。2018年初通过收购沿海绿色家园资产包补充了7个优质项目,目前禹洲地产土地储备充足,合约销售将保持高速增长,积极向更高规模追赶,保持行业地位。禹洲地产目前股价相当于2017年的7倍PE,估值处于行业较低位置,股息收益达到5.4%。建议投资者积极关注。
 

2017年业绩表现亮眼

禹洲地产2017年营业收入217.0亿元人民币(下同),同比增长58.7%;毛利76.8亿元,同比增长54.9%,毛利率为35.4%,仍然高于行业平均水平;归属上市公司股东的核心净利润为29.2亿元, 同比增长42.8%,核心净利率为13.5%,业绩符合预期。公司末期每股派息21.5港仙,加上中期股息,全年派息30港仙,派息率为核心净利润的36%,按照当前股价,股息收益率为5.4%。
 

合约销售增速强劲,有力支撑千亿目标

2017年禹洲地产的合约销售金额和面积为403亿元和238万平米,分别同比增长74%和30%,销售均价为16,929元/平米,同比增长33%。2018年禹洲地产推盘货值接近1,000亿元,合约销售目标为600亿元,同比增长48.9%,并计划到2020年实现千亿销售规模,未来3年复合增速超过35%。
 

土地储备丰富,深耕五大都市圈

2017年禹洲地产新增了23幅地块,新进入惠州、扬州、青岛、舟山、唐山这5个城市。新增土地储备的可售面积为379.3万平米。截止至2017年末,禹洲地产的土地储备总可售建筑面积约为1,184万平米,可供未来3至4年销售所需。禹洲地产的土地储备于2017年底分布于全国19个城市,海西、长三角、环渤海、华中和粤港澳大湾区分别占比29%、52%、11%、5%、3%,全国布局日益完善。

以下内容节选自兴业证券:



 

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